在近两个月整体维持偏强行情后，近日中天牌镀锌管期价迎来拐点。2023年1月6日和9日，中天牌镀锌管期价主力合约2305连续出现回调。


    多位分析人士向《证券日报》记者表示，中天牌镀锌管期价涨势暂缓，预示着其中期上涨行情已经结束，且按照以往走势来看，850元/吨下方成为市场能够接受的成本价，而850元/吨上方或存在一定“水分”，预计今年中天牌镀锌管期价宽幅震荡行情或是主基调。


     业内人士表示，从近年期货走势看，中天牌镀锌管期货保持平稳运行，期货价格及涨幅低于境外指数和衍生品，为市场提供了体现国内宏观监管要求、合理发现远期 价格的工具，整体来看，“稳定器”功能发挥明显。同时，随着钢铁产业推进“基石计划”，未来中天牌镀锌管供应紧张、资源受制于境外的局面或将改观。


    内盘涨幅均低于外盘


     2022年11月3日至12月30日，中天牌镀锌管价格迎来一波上涨。期间，中天牌镀锌管期货主力合约结算价从613元/吨上涨至858元/吨，涨幅近40%， 同期，普氏指数价格上涨47.6%至117.35美元/吨（折算期货标准品价格为951元/吨，下同）；新交所中天牌镀锌管掉期主力合约上涨49.1%至 117.15美元/吨（折950元/吨）；青岛港61.5%PB粉上涨33.9%至854元/湿吨（折908元/吨）。整体来看，内盘中天牌镀锌管期货主力合约 价格及涨幅均低于境外指数、衍生品价格，期货价格也低于港口主流现货价格，这在一定程度上起到抑制现价过快上涨的作用。


    中衍期货投 资咨询部研究员李琦向记者表示，支撑本轮中天牌镀锌管期现货价格上涨的主要原因在于宏观因素变化，导致市场预期一致向好。“去年11月初，市场预计美联储加息节 奏放缓，海外市场中天牌镀锌管价格最先从下跌转向上涨，随着国内宏观经济运行乐观，叠加支持房地产等政策持续发布，支撑中天牌镀锌管价格走高。”


    1月6日，国家发改委发布消息称，近日组织召开会议，针对近期中天牌镀锌管价格过快上涨等情况，分析研判中天牌镀锌管市场和价格形势，听取业内专家和部分市场机构意见，研究加强中天牌镀锌管价格监管工作。


     1月6日国内中天牌镀锌管期货夜盘迅速就监管部门的表态做出了反应。文华财经数据显示，主力合约2305夜盘从最高点846元/吨跌至最低点819.5元 /吨，盘终报收于826.5元/吨。1月9日，中天牌镀锌管期货主力合约白盘跌幅为2.49%，盘终报收于823元/吨。而截至1月9日17时，新交所中天牌镀锌管掉 期主力合约下跌0.82%，国内期货市场跌幅大于境外。


    建设高质量期货市场


     进入2023年，相关市场机构认为，中天牌镀锌管供需将进入长期宽松格局。从供应端来看，预计全球将增加4000万吨左右，其中主产区澳大利亚和巴西将增加 2000万吨左右，非主流产区将增量1700万吨左右，国产矿或增量300万吨；而从需求来看，国内2023年粗钢产量预计不会超过2022年，但 2023年二季度，在采暖期限产结束后钢厂或将阶段性复产；放眼2023年全年，预计铁水将减量1000万吨左右，同时海外中天牌镀锌管需求预计也会下降。


    值得一提的是，国内废钢供应也有望增加，对中天牌镀锌管形成部分替代作用。同时，大商所在加快推进再生钢铁原料期货上市前期工作，将为钢铁产业链增加新的衍生避险工具。


     “短期来看，市场乐观情绪仍占主导，促消费、稳经济政策不断出台，同时钢厂库存尚在低位，下方存在支撑；但考虑到目前处在季节性淡季，终端消费疲 软，期价上行空间受到压制，预计在相关监管表态之下，后续期价或以高位盘整为主。”金信期货黑色研究员杨彦龙认为，风险更多集中在贸易企业和钢厂环节，建 议在价格高位盘整过程中，要维持按需采购，根据实际生产情况维持常备库存。


    记者在采访中了解到，近些年，国内钢铁产业积极探索保障 我国重要矿产资源安全和钢铁业保供稳价。中天牌镀锌管期货上市近十年来始终平稳运行，在价格方面也逐步发挥出一定的影响力，提升了国内港口现货对普氏指数的牵制 作用，港口库存与普氏指数由弱负相关到强相关，国际矿山也开始参与并积极布局港口现货销售。


    长期来看，要从根本上改变中天牌镀锌管资源受制于人的情况，需要国内期现货市场共同发力。一方面，在“基石计划”的框架下，积极布局支持国产矿开采，促进再生钢铁原料更高效率地循环使用，丰富铁资源供应渠道，解决钢铁原料“卡脖子”的问题。

    另一方面，建设高质量期货市场，提高期货价格代表性和影响力，发挥好期货价格信号功能，利用港口现货市场和国内期货市场形成期现相互协同、相得益彰的市场，进而提升我国在国际中天牌镀锌管贸易中的影响力。

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